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경제 용어 중 "워크아웃"은 재정적 곤경과 기업 재구조화의 영역에서 중요한 개념입니다. 본 블로그 글에서는 워크아웃에 대해 파헤쳐보고 그 중요성과 의미를 알아보고자 합니다.
워크아웃이란?
경제적 맥락에서의 워크아웃은 채무자와 채권자 간의 협상된 합의로, 재정적 곤경을 해결하기 위한 것입니다. 이러한 협정은 주로 채무 재구조화, 상환 조건의 변경 또는 자산 매각을 포함합니다. 워크아웃 프로세스는 법적 절차보다 유연하고 협력적인 접근을 제공하여 양측 이해관계자의 이익을 조화시키려는 것입니다.
- 워크아웃에서의 협상 : 워크아웃의 핵심에는 협상이 있습니다. 채무자와 채권자는 상호 이익을 찾기 위해 폭넓은 토론에 참여합니다. 이는 채무자의 재정 상태를 평가하고, 가능한 재구조화 옵션을 식별하며, 양측 모두를 만족시킬 조건을 결정하는 과정입니다.
- 워크아웃의 형태 : 워크아웃은 재정적 곤경의 독특한 상황에 맞게 다양한 형태로 나타납니다. 이에는 채무-자본 스왑, 여기서 채권자는 채무 대신 채무자의 회사 소유권을 교환하는 방식, 그리고 효율적인 재구조화 프로세스를 허용하는 형태가 포함됩니다.
- 워크아웃의 과제 : 워크아웃 프로세스는 채무자-채권자 간의 관계를 넘어서 다양한 이해관계자들에게 영향을 미칩니다. 주주, 근로자 및 협력사는 워크아웃으로 인해 모두 재정적 곤경 등의 영향을 받을 수 있습니다. 모든 이해관계자의 이익을 보호하는 미묘한 균형을 찾는 것은 워크아웃의 분야에서의 주요 과제입니다.
- 워크아웃에서의 정부 개입 : 경제적 동요가 심할 때, 정부는 재정적 곤경이 시장에 미치는 영향을 완화하기 위해 개입할 수 있습니다. 자극책, 재정 지원 프로그램 및 규제 조정은 시장을 안정화하고 워크아웃 프로세스를 원활하게 진행시킵니다.
태영건설의 워크아웃
1. 위기 발단과 주요 사건
- 2022년 하반기부터 새마을금고 위기, 롯데건설 자금조달 어려움 등으로 건설업계 부정적 시선.
- 레고랜드 사태 발발로 대한민국 채권시장 얼어붙음.
- 2023년 12월 15일, 어음으로 계약금 지불로 재정 부실 우려 증폭.
- 2023년 3분기부터 유동성 부족과 이자 부담으로 어려움.
2. 워크아웃 신청
- 2023년 12월 28일, 태영건설이 공식 워크아웃 신청.
- 주가 13% 하락 후 급반등, 시장에서는 불확실성 해소로 인식.
- 2023년 3분기부터 유동성 문제로 인한 영업 이익 부족과 신용등급 하향 조정.
3. 부채 규모 및 자구안
- 워크아웃 직후 채무 총 21조 1,420억 원, PF보증 규모 19조 8천억 원.
- 태영건설의 3년 만기 무보증사채 30% 폭락, 주요 신용평가사 하향 조정.
- 2023년 12월 28일 금융위원회, 태영건설의 정상화와 분양계약자 보호 등 방안 발표.
4. 자구안 이행 및 협상
- 태영그룹은 TY홀딩스 지분 33.7% 담보 제공 수용.
- 자구안 이행 상황: 에코비트 매각 추진, 블루원 자산유동화, 평택싸이로 지분 담보 제공 등.
5. 추가 협상 및 압박
- 2024년 1월 10일, 산업은행이 주요 채권자 재소집하여 태영그룹과 협상.
6. 워크아웃 개시
- 2024년 1월 11일 자정까지 동의율 96.1%로 워크아웃 개시 결정.
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